Xingzheng全球基金的Tong Lan：以防御態(tài)度對待投資

5月3日，與世界投資者有關(guān)的伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）的股東會(huì )議在內布拉斯加州的一個(gè)小鎮奧馬哈舉行。今年是巴菲特股東大會(huì )60周年。金融和首席合伙人青年芬朱（Qinghua Fenjiu）將帶您參加股東大會(huì )的盛大活動(dòng)。 在股東會(huì )議上，財務(wù)與Xingzheng Global Fund的Tong Lan交談。他說(shuō)，從2024年初到現在，他一直以防御態(tài)度對待投資。中國正在進(jìn)入一個(gè)新的經(jīng)濟階段，面臨著(zhù)復雜的宏觀(guān)環(huán)境的壓力，并傾向于選擇具有相對較高護城河的公司，強大的創(chuàng )造現金流量和健康平衡的能力。在此基礎上，他更喜歡愿意返回股東并關(guān)注股東回報的生殖器。此外，他更加關(guān)注維持和抵抗公司運營(yíng)風(fēng)險。 以下是tran對話(huà)的腳本： 財務(wù)：您目前從事的投資主要領(lǐng)域是什么？您是否打算在A(yíng)I和技術(shù)等流行領(lǐng)域制定計劃？ 湯蘭（Tong Lan）：在研究期間，我專(zhuān)注于消費，制造，技術(shù)和其他領(lǐng)域。參與投資后，我將重視分配給人數，并專(zhuān)注于價(jià)格的購買(mǎi)和處理，以及其基礎上的當前價(jià)格匹配水平。從2024年初到現在，我一直以防御態(tài)度對待投資。中國進(jìn)入了一個(gè)新的經(jīng)濟階段，面臨著(zhù)復雜的宏觀(guān)環(huán)境的壓力，我可能選擇了護城河相對較高的公司，創(chuàng )造現金流量的強大能力和健康的平衡能力。在此基礎上，我更喜歡愿意返回股東并注意股東回報的財產(chǎn)。另一方面，在沒(méi)有價(jià)格保護的情況下，如果MAJOR暴露在宏觀(guān)上相對較大，我應該避免使用這些特性。 財務(wù)：面對當前宏觀(guān)經(jīng)濟不確定性，您是否適合您的資產(chǎn)分配？采取哪些風(fēng)險管理步驟？ 湯蘭（Tong Lan）：在當前的情況下，宏觀(guān)檢查確實(shí)影響了投資決策，包括方向和目標選擇。在上一個(gè)全球化的過(guò)程中，我們一直在關(guān)注企業(yè)的增長(cháng)率和增長(cháng)速度。但是，在Casemacro的復雜背景下，我們關(guān)注公司運營(yíng)風(fēng)險的維護和抵抗。 如果我們使用此指標來(lái)衡量它，則意味著(zhù)我們將降低公司的增長(cháng)速度和爆炸權重，并注意對風(fēng)險和實(shí)際收益的抵抗力。這不僅是我對宏觀(guān)的理解，而且是我在宏觀(guān)上選擇整個(gè)目標的看法。 我非常關(guān)心價(jià)格的安全和保護利潤率在購買(mǎi)物業(yè)時(shí)提供提供，因此我設定了非常保守的價(jià)格。這樣，在牛市中，市場(chǎng)危險偏好急劇上升，我很難以要支付的合適價(jià)格購買(mǎi)所需的物業(yè)；在熊市或市場(chǎng)上的情緒相當平靜和穩定時(shí)，這種情況對我來(lái)說(shuō)有點(diǎn)友好。 在控制投資組合的縮減和更改的方式方面，首先是根據我的個(gè)性和投資觀(guān)點(diǎn)，選擇購買(mǎi)房地產(chǎn)時(shí)，我將在整個(gè)投資組合中實(shí)時(shí)謹慎而有些保守。當整個(gè)學(xué)位匹配仍然處于正確的范圍時(shí)，我將保持自己的位置并不會(huì )做出重大動(dòng)作。如果有臨時(shí)的超賣(mài)或超賣(mài)，則根據股票價(jià)格和基礎價(jià)格的匹配程度也適用。 財務(wù)：作為基金經(jīng)理，您如何看到“購買(mǎi)好的概念”的能力公司并將其持有很長(cháng)時(shí)間”，“巴菲特在中國市場(chǎng)上促進(jìn)？ Tong Lan：購買(mǎi)一家好公司并持有很長(cháng)時(shí)間。我認為這是根據公司的長(cháng)期價(jià)值進(jìn)行投資，以合理的價(jià)格購買(mǎi)具有明顯競爭利益的公司，并意識到長(cháng)期以來(lái)對公司增長(cháng)和創(chuàng )造的投資回報。我認為這種方法也適用于中國市場(chǎng)。 財務(wù)：作為一名基金經(jīng)理，您如何將思考的長(cháng)期和復雜興趣等概念發(fā)送給中國投資者？ 湯蘭（Tong Lan）：作為基金經(jīng)理，我首先從投資水平進(jìn)行長(cháng)期和投資金額。同時(shí)，我將公開(kāi)和真誠地與持有人交談，希望持有人能夠完全了解我的投資風(fēng)格和個(gè)性特征，包括我的思維方式和做到。我希望以如此真實(shí)的理解，每個(gè)人都可以根據他們的投資期望和Dan進(jìn)行合理的匹配他們可以攜帶并選擇合適的基金經(jīng)理。我還擁有自己的資金產(chǎn)品，并希望與他們站在一起。如果我將自己視為投資者，我希望我購買(mǎi)的資金不會(huì )太大變化，并且可能會(huì )緩慢增長(cháng)，并且會(huì )在該大院長(cháng)期利益之后嘗試獲得合理的回報。因此，我也期待著(zhù)這種方式的資金，并希望將這種經(jīng)驗帶給持有人。 金融的官方帳戶(hù) 24小時(shí)廣播滾動(dòng)滾動(dòng)最新的財務(wù)和視頻信息，并掃描QR碼以供更多粉絲遵循（Sinafinance）